资料说明：原始资料日期 2026-07-18。内容用于研究交流，不构成投资建议。涉及策略、估值、目标价或交易观点时，请结合原始资料、最新公告及自身风险承受能力独立判断。

2026年7月18日|速看

生成时间：2026-07-18 12:00

🕐 12:00 更新

📰 今日头条

头条

核心要点

1. 长鑫战配落地，半导体设备产业链深度绑定长鑫科技发行价8.66元/股，战略配售16.67亿股，中微公司、拓荆科技等核心设备商联合安集科技、沪硅产业等材料厂商共同绑定，存储敞口较高的前道设备厂商有望持续受益。2. 6月进出口增速再创新高，AI与新能源驱动外贸高增6月出口增速27%、进口增速36%，H1算力硬件进出口同比+56.6%，锂电池、电动汽车出口分别+37.6%、+68.7%，跨境电商H1业绩亮眼。3. 阳光电源深度：光储全球标杆，AI储能及AIDC潜力可期2025年营收891.8亿元(+14.6%)，储能收入372.9亿元(+49.4%)，全球大储市占率稳居第一梯队，预计2026年储能出货65GWh(+50%)，海外占比80-90%。4. 多点数智：大模型+商超的AI Agent战略卡位者覆盖1万+超市门店系统，AI to C潜在收入空间123亿元，AI to B潜在收入空间150亿元，联手灵心巧手布局具身智能零售场景。**5. 安踏体育多品牌优势尽显，可隆流水增长超40%**2Q26安踏/FILA流水同增低单位数，迪桑特+20%、可隆+40%、Maia+25%，预计1H26归母净利润同比增长高单位数。

📂 文件更新概览

分类

7月18日更新

备注

6. 高盛、花旗等外资研报无更新最新日期：2026-07-177. 中金、中信等内资研报16份PDF含公司深度、行业点评、宏观跟踪5. 调研会议纪要4份PDF中金公司、策略周报、华创海外、摩根大通3. 财联社VIP、脱水日报无更新最新日期：2026-07-174. 红宝书无更新最新日期：2026-07-162. 彭博社、路透社等外媒按主题分类无日期文件夹，需手动查阅1. 大摩闭门会、洪灏等按类型分类无日期文件夹，需手动查阅

7月18日（周六）新文件总计约20份，以内资研报和调研纪要为主，外资研报及财联社暂无更新。

🔍 重点研报深度解读

1. 东吴证券 — 阳光电源（300274）：光储全球标杆，发力AI迎新机

**报告类型：**公司深度（49页） |**评级：**买入（维持）

核心观点：

业绩持续高增：2025年营收891.8亿元（+14.6%），归母净利润134.6亿元（+22.0%），再创历史新高

储能业务爆发：2025年储能收入372.9亿元（+49.4%），发货43GWh（+53.6%），全球储能系统集成商第一梯队（北美第二、欧洲第一）

海外大储需求强劲：预计2026年全球大储新增装机447GWh（+61%），2030年达1194GWh，海外CAGR约41%

AI储能/AIDC新增长点：公司预计2026年储能出货65GWh（+50%），海外占比80-90%，欧洲订单翻番成为第一大销售市场

盈利预测：2026E归母净利润130.7亿元，对应PE 16.8X；2027E 181.3亿元（+38.7%），对应PE 12.1X

**关键信号：**海外大储需求进入爆发期，阳光电源凭借全球化营销网络（20+分支机构、520+服务网点）和PCS/BMS/EMS自制能力，有望持续受益于海外储能渗透率提升。AI数据中心（AIDC）对储能需求的增长是潜在超预期因素。

2. 国联民生 — 多点数智（2586.HK）：大模型+商超的战略卡位者

**报告类型：**公司深度（30页） |**评级：**推荐（首次覆盖）

核心观点：

扭亏为盈：2025年营收22.27亿元，归母净利润1.34亿元，成功扭亏，服务客户593家，中国连锁Top100渗透率25%

AI to C：链接Agent与商超的编排层：覆盖1万+超市门店系统，通过MCP化接入前端AI大流量入口（如Agent/千问），成为可被Agent调用的Skill。中性情景潜在收入空间123亿元

AI to B：替代传统商超ERP：打造覆盖前端用户运营、中台财务/ERP、后端供应链的全链路Agent，已落地十大AI应用场景，选品决策周期从14天缩短至2天，鲜品损耗降低约30%，排线效率提升80%。中性情景潜在收入空间150亿元

世界模型数据+具身智能：与灵心巧手合资设立灵美智能，提供万家门店真实场景数据作为机器人训练环境，形成AI大脑+物理双手闭环

盈利预测：2026-2028年归母净利润2.51/3.51/4.49亿元，对应PE 19X/14X/11X

**关键信号：**多点数智是港股稀缺的商超零售AI Agent标的，三轮驱动（AI to C、AI to B、世界模型数据）变现路径清晰，有望与国内头部AI生态深度融合。

3. 中金公司 — 安踏体育（02020.HK）：多品牌优势尽显，预计1H26实现高质量经营

**报告类型：**公司近况点评（13页） |**评级：**跑赢行业（维持）|**目标价：**港币110.91

核心观点：

2Q26经营韧性：安踏品牌流水同增低单位数（线上低双位数），FILA同增低单位数（线上低双位数，618天猫抖音双平台第一）

中高端品牌延续高增：迪桑特流水同比增长超20%；可隆流水同比增长超40%（全渠道折扣9折以上）；Maia流水同比增长25%以上（线下超35%首次超线上）

库存健康：安踏品牌库销比5x（同比持平），FILA库销比5x以内（同降0.3x）

1H26展望：预计收入同比增长中双位数，归母净利润同比增长高单位数；剔除狼爪并表影响后内生增长稳健

**关键信号：**安踏多品牌矩阵展现强大抗周期能力，专业运动品牌（迪桑特、可隆）和女性运动品牌（Maia）成为第二增长曲线，FILA线上运营效率持续提升。

4. 东方证券 — 6月进出口增速新高，跨境电商势能强劲

**报告类型：**行业动态跟踪（5页）

核心观点：

6月出口超预期：按美元计出口增速27%（环比+7.6pct），进口增速36%（环比+8.6pct），进出口增速30.6%（环比+8pct）

AI高景气驱动科技品出口：H1电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口5.13万亿元（+56.6%），韩国6月出口增速71%同样印证

新能源需求景气：H1锂电池出口+37.6%、风力发电机组+35.6%、电动汽车+68.7%

跨境电商业绩亮眼：H1华凯易佰归母净利1.55-1.8亿元（+322-390%），吉宏股份归母净利1.54-1.77亿元（+30-50%），其中跨境电商归母净利同比增长70-90%

SHEIN港股IPO备案办结：获准登陆港交所主板，印证跨境电商景气度上行

**关键信号：**外需强韧+供应链安全优势凸显，AI算力硬件和新能源成为出口核心驱动力。Q2关税成本同比显著降低，跨境电商盈利修复明确。

5. 东吴证券 — 专用设备：长鑫战配名单梳理，设备厂商深度绑定

**报告类型：**行业点评（2页） |**评级：**增持（维持）

核心观点：

战配落地：长鑫科技发行价8.66元/股，战略配售合计16.67亿股，十余家产业投资方参与

上游设备材料协同绑定：中微公司（存储敞口60-70%、新签订单50%+增长）、拓荆科技（存储敞口60-70%）、屹唐股份等核心设备商，联合安集科技、沪硅产业、奕斯伟材料等材料厂商共同绑定

下游终端与云厂集体入局：消费电子、智能汽车、云计算三大应用领域龙头参与，锁定长期需求

产业链共振：战配从单纯供应商关系升级为资本、技术、产品、需求多维度绑定，有望推动设备材料国产化率持续提升

**重点推荐：**北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米、迈为股份；建议关注屹唐股份、安集科技、奕斯伟材料

**关键信号：**长鑫战配标志着国产存储产业链利益共同体初步形成，前道设备厂商订单兑现和业绩释放有望成为后续核心催化。

⚡ 关键信号

信号

说明

半导体设备国产替代加速长鑫战配绑定中微、拓荆、北方华创等核心设备商，存储扩产逻辑夯实，国产设备订单高增（50%+）AI算力出口高景气6月算力硬件进出口同比+56.6%，电子元件/电脑零部件/集成电路延续高增，AI需求外溢至全球新能源出口持续强劲锂电池+37.6%、电动汽车+68.7%、风电+35.6%，新能源产业链全球竞争力凸显储能出海爆发阳光电源2025年储能收入+49.4%，预计2026年出货+50%，欧洲订单翻番，海外大储CAGR 41%AI Agent商业化落地多点数智覆盖1万+门店，AI to C/B三轮驱动，中性情景潜在收入空间273亿元消费韧性分化安踏/FILA增速放缓至低单位数，但迪桑特/可隆/Maia等高质品牌保持20-40%高增跨境电商盈利修复Q2关税成本同比显著降低，Prime Day好于预期，多家跨境电商启动IPO美伊冲突影响能化天富期货指出美伊冲突未见降级，能化维持多头思路，需关注地缘风险对能源价格的冲击

📋 7月18日文件清单

内资研报（16份）

序号

文件名

类型

关键词1东吴证券-阳光电源(300274.SZ)-光储全球标杆，发力AI迎新机公司深度光储、AI储能、AIDC2国联民生-多点数智(2586.HK)-大模型+商超的战略卡位者公司深度AI Agent、商超数字化、具身智能3中金公司-安踏体育-多品牌优势尽显，预计1H26实现高质量经营业绩点评多品牌、运动服饰、消费4东方证券-6月进出口增速新高，跨境电商势能强劲宏观/行业进出口、跨境电商、AI硬件5东吴证券-专用设备-长鑫战配名单梳理行业点评半导体设备、国产替代、长鑫6东吴证券-中国太平(00966.HK)-2026年中报业绩预增点评业绩点评保险、中报预增7国泰海通证券-名义租金收益率稳定回升，关注财产性收入提法宏观跟踪房地产、租金收益率8东吴证券-2026年中报业绩预增点评（归母净利润+85%-95%）业绩点评中报预增9天富期货-美伊冲突开始未见降级，能化维持多头思路期货策略原油、地缘冲突10东方证券-6月社零同比+1%，政策加码促消费宏观数据社零、消费政策11东方证券-数据基础逐步完善，商业化落地更进一步行业跟踪数据要素、商业化12东方证券-二季度流水承压聚焦运营质量和中长期品牌力提升行业跟踪消费品、品牌运营13策略周报策略周报市场策略14华创证券-海外新兴产业日报日报海外宏观、AI15浙商证券-开润股份(300577)-点评报告主业成长逻辑清晰公司点评轻工制造16东吴证券-固收点评江农转债磷化工循环一体化固收点评可转债、磷化工

调研会议纪要（4份）

序号

文件名

类型1中金公司_多品牌优势尽显，预计1H26实现高质量经营研报PDF2策略周报周报PDF3华创证券_海外新兴产业日报美国消费保持韧性，AI算力投资升温日报PDF4摩根大通亚太科技硬件电子元器件行业数据库数据库PDF

注：7月18日（周六）外资研报、财联社VIP、红宝书等分类暂无新文件更新。

本速看由AI自动生成，内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

🕐 21:00 更新（终版）

晚间终版，覆盖当天全部更新

全天新增文件总览

分类

7月18日更新

备注

6. 高盛、花旗等外资研报39份PDF高盛、大摩、德银、伯恩斯坦等7. 中金、中信等内资研报90份PDF含公司深度、行业专题、宏观研究等5. 调研会议纪要11份会议纪要、电话会与路演资料3. 财联社VIP、脱水日报无更新最新日期：2026-07-174. 红宝书无更新最新日期：2026-07-162. 彭博社、路透社等外媒按主题分类无日期文件夹，需手动查阅1. 大摩闭门会、洪灏等按类型分类无日期文件夹，需手动查阅

7月18日（周六）新文件总计约140份（去重后），涵盖外资、内资深度与调研纪要。晚间扫描较12:00初版覆盖范围显著扩大。

晚间新增重点研报解读

1. 华鑫证券 — 传媒行业深度：AI应用走到哪里了？

**报告类型：**行业深度（42页）

核心观点：

2026年是AI产业从「技术可用」走向「商业可看」的分水岭，传统算力与参数堆叠的Scaling模式边际效益递减，行业进入以场景落地与产业增效为目标的后Scaling时代

商业模式从互联网流量经济转向AI Token经济：AI+剧集/电影（儒意、华策、博纳）、AI+游戏（恺英、顺网、B站、完美世界）、AI+国漫（奥飞、中信出版、光线）、AI+营销（蓝色光标、浙文互联）、AI+电商（值得买、遥望）等场景有望承接红利

全球开源LLM月度Tokens消耗TOP3均为中国模型：DeepSeek V4 Flash（21.5T）、小米MiMo V2.5（20.5T）、Minimax M3（17.1T），环比增速高达+42%/+198%/+177%，中国模型在全球Token消耗中影响力凸显

7月Kimi发布2.8万亿参数开源模型K3、阶跃星辰提出A2A（Agent to Agent）人机共生网络，模型能力已跨越临界点，下一轮增长来自智能体模型与下一代终端结合

**关键信号：**Token经济成为AI商业价值衡量坐标，中国开源模型在推理消耗上已形成全球竞争力，AI应用正从内容生成（AIGC）向Agent协同与终端渗透演进。

2. 东吴证券 — 宏观深度：通往60万亿之路，如何看消费弹性？

**报告类型：**宏观深度（17页）

核心观点：

国务院批复《扩大消费“十五五”规划》提出2030年社零规模达60万亿元，对应2026-2030年复合增速约3.7%，2027-2030年需约4.2%

消费大概率已处于房地产下行周期后半阶段，国际经验显示消费通常早于房价见底（86.8%的样本中消费拐点领先房价），中国消费有望在2026-2027年率先企稳

耐用品是当前最大缺口：2024年2月至2026年5月，非耐用品（不含石油）+6.2%、半耐用品+4.4%、餐饮+3.8%，但耐用品仅+1.1%，石油-3.4%

本轮以旧换新补贴带来的需求预支可能持续至2027年9月前后，平均每月影响社零增速0.4个百分点；2026年下半年基数效应减退带来读数改善，2027年Q4开始内生动能改善更明显

实际消费复苏靠耐用品回升，名义消费复苏更依赖服务消费和服务相对价格上升

**关键信号：**消费处于地产下行后半程的拐点区域，耐用品补贴退坡后的真实内生修复将在2027年底前后显现，服务消费与价格回升是名义消费能否达60万亿的关键变量。

3. 华创证券 — 长寿诊所专题研究：消费医疗新蓝海

**报告类型：**行业专题（27页）

核心观点：

长寿诊所（Longevity Clinic）是消费医疗新蓝海，聚焦衰老评估、干预与健康管理，对接健康老龄化与抗衰需求升级

板块投资主线：创新药（中国在研疗法数量高质量增长，海外授权热度持续攀升）、医疗器械（高值耗材集采压力缓和，创新驱动价值重估）、中药与消费医疗（品牌OTC、抗衰服务）

本周中信医药指数下跌0.35%，但跑赢沪深300指数4.92个百分点，医药板块在市场调整中展现相对防御性

长寿诊所产业链涉及检测诊断、干预方案（药物/营养/生活方式）、健康管理平台，建议关注具备品牌、渠道与数据整合能力的服务商与上游供应链

**关键信号：**健康老龄化与抗衰消费从概念走向产业化，长寿诊所作为消费医疗新场景，有望成为医药板块估值重构的细分方向。

4. 德意志银行 — SpaceX首次覆盖：文明野望之巅

**报告类型：**公司首次覆盖（22页） |**评级：**买入 |**目标价：**255美元

核心观点：

SpaceX三大业务构建深护城河：1）发射（Falcon 9 2025年165次发射，Starship目标将发射成本降至<10/kg）；2）星链连接（>10,000颗在轨卫星，覆盖消费、企业与政府Starshield）；3）AI/Neocloud（与Anthropic、Google大订单，2028年部署轨道数据中心，2030-31年 ramp）

2025年以来SpaceX承担全球>80%入轨质量，成功率>99%，在可复用火箭与卫星星座规模上形成难以复制的领先地位

AI应用与基础设施成为新增长极：Grok聊天/推理/图像生成、X实时数据平台、Neocloud大模型训练算力，2026Q4末算力接近2GW

德银认为各业务线在同类竞品中均难以找到对手，估值存在显著上行空间

**关键信号：**SpaceX已不仅是火箭公司，而是集发射、卫星通信、AI算力基础设施于一体的「文明级」平台，其估值逻辑正从航天工程向AI基础设施跃迁。

5. 华源证券 — 6月进出口数据点评：AI产业链涨价推动出口高增

**报告类型：**宏观专题（13页）

核心观点：

6月出口同比+27%、进口同比+36%，双双超预期，贸易顺差1256.2亿美元创年内新高；但全球制造业PMI从52.7回落至52.2，数量端扩张动能边际趋缓

涨价效应成为进出口高增的首要驱动力：6月集成电路出口价格同比+123.1%、进口价格同比+61.7%，数量变化较小，「价升量缩」是AI链商品的核心特征

对东盟出口创历史新高，对韩国出口受益于AI半导体供应链传导同比达40%以上；对美出口仍处缓慢修复通道

汽车和船舶由数量/量价共振提供增量，传统消费品延续量价双弱，原油价格高企导致进口数量同比-41.2%

下半年需关注：涨价效应持续性、对美出口修复节奏、中欧贸易摩擦升级

**关键信号：**出口高增由AI产业链涨价主导，「能否涨价」已成为区分进出口品类强弱的核心标尺；若PPI上行放缓或外需走弱，部分品类金额增速可能加速回落。

当天完整关键信号汇总

信号

说明

🟢 半导体设备国产替代加速长鑫战配绑定中微、拓荆、北方华创等，存储扩产逻辑夯实，国产设备订单高增**🟢 AI算力出口高景气6月集成电路出口价格同比+123.1%，算力硬件进出口同比+56.6%，AI需求外溢全球🟢 AI应用商业化提速2026年AI从「技术可用」走向「商业可看」，Token经济、AIGC、Agent协同与终端渗透并进🟢 储能出海爆发阳光电源储能收入+49.4%，预计2026年出货+50%，欧洲订单翻番，海外大储CAGR 41%🟢 AI Agent落地零售多点数智覆盖1万+门店，AI to C/B三轮驱动，中性潜在收入空间273亿元🟢 新能源出口持续强劲锂电池+37.6%、电动汽车+68.7%、风电+35.6%，新能源产业链全球竞争力凸显🟡 消费韧性分化安踏/FILA增速放缓至低单位数，但迪桑特/可隆/Maia保持20-40%高增；消费整体处于地产下行后半程拐点🟡 跨境电商盈利修复Q2关税成本同比降低，Prime Day好于预期，SHEIN港股IPO备案办结🟡 出口涨价逻辑承压涨价是6月进出口超预期的核心，但下半年持续性面临PPI与外需考验🔴 地缘风险扰动美伊冲突未见降级，能化维持多头思路；中欧贸易摩擦升级风险需关注🔵 新主题涌现**长寿诊所（消费医疗）、SpaceX/商业航天、AI基础设施（Neocloud/轨道数据中心）成为资本新叙事

晚间扫描重点文件清单（去重后）

外资研报（重点深度）

序号

文件名

关键词1高盛医疗保健行业生物科技2026年下半年展望梳理年末前关键临床催化剂与市场核心分歧外资深度2美银AlphabetGOOGLOQ二季度前瞻外资深度3高盛昇達科技3491TWO布局低轨卫星AI数据中心高速互联终端应用持续拓展维持买入外资深度4高盛日本半导体生产设备SPE行业台积电业绩传导分析资本开支上修叠加通胀相关表述整体利好S外资深度5高盛美国清洁能源行业储能专题测算数据中心表后BTM电池储能市场机遇更新储能供需模型外资深度6高盛全球PC市场2026-2027年出货量预估同比降14%5%AIPC渗透率持续攀升外资深度7高盛NetApp与首席产品官虚拟会议要点外资深度8大摩边缘AI调研推理需求溢出超大规模云厂商新领军者崭露头角外资深度9伯恩斯坦全球电力基础设施数据中心建设进度追踪发电设备交付周期及国际竞争态势外资深度10伯恩斯坦CoreWeaveCRWVUSDDTL55融资利差过薄利差摊得太薄了外资深度11MorganStanley-ZhongjiInnolightCoLtdUpdatinge外资深度12GoldmanSachs-Innolight300308Opticalmodulemix外资深度13摩根士丹利-中际旭创更新预测ZhongjiInnolightCoLtd外资深度14摩根士丹利-思科CSCOUS二季度CIO调查要点_CSCO进一步领先C外资深度15摩根士丹利-铠侠控股285AT研究策略思路KIOXIAHoldings外资深度...等 20 份

内资研报（重点深度）

序号

文件名

关键词1康弘药业(002773)深耕眼科领域,创新构筑第二成长曲线-深度报告_银河证券内资深度2东吴证券-半导体设备长鑫战配名单梳理设备厂商深度绑定，产业链共振夯实扩产逻辑内资深度3东吴证券-宏观深度报告通往60万亿之路如何看消费弹性？内资深度4东吴证券_宏观深度报告通往60万亿之路如何看消费弹性？内资深度5华创证券_长寿诊所专题研究医药投资观点&研究专题周周谈·第183期消费医疗新蓝海内资深度6华鑫证券_传媒行业深度报告AI应用走到哪里了？内资深度7国联民生_公司深度报告大模型+商超的战略卡位者内资深度8宏观深度报告通往60万亿之路,如何看消费弹性？内资深度9ASMPT(00522.HK)升目标价至225港元,内存TCB市占率料提升_摩根大通_内资深度10高盛-日本游戏与互联网近期行业讨论要点与数据前瞻Japangamesa内资深度11高盛-特步国际1368HK二季度销售承压导致XtepInternati内资深度12东吴证券-阳光电源(300274.SZ)-光储全球标杆，发力AI迎新机内资深度13东方证券_6月社零同比+1%，政策加码促消费内资深度14东方证券_6月进出口增速新高，跨境电商势能强劲内资深度15东方证券_二季度流水承压聚焦运营质量和中长期品牌力提升内资深度16东方证券_数据基础逐步完善，商业化落地更进一步内资深度17中金公司_多品牌优势尽显，预计1H26实现高质量经营内资深度18华源证券-打造跨境电商自主品牌，市场影响力逐步提升内资深度19华源证券_AI产业链涨价推动出口高增内资深度20华西证券_本周全球市场回调，韩国进入技术性熊市内资深度...等 10 份

调研会议纪要

序号

文件名

类型1汇量科技股份回购及新系统上线docx2高盛与摩根士丹利联合看多中际旭创docx3安踏体育26Q2电话会交流要点docx4【华泰必选】贵州茅台年内再度提价！docx5【特朗普媒体与科技集团】SVIP帖文服务定价docx6中金公司_多品牌优势尽显，预计1H26实现高质量经营pdf7策略周报pdf8华创证券_海外新兴产业日报美国消费保持韧性，AI算力投资升温pdf96月保险增持利率债超季节性docx10路演日历_20260718pdf11调研日历_20260718pdf

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