一眼通
油品
LPG
方向：偏空
行情回顾：盘面随成本走弱，仓单同比高位，9月沙特CP持稳。
逻辑：
1. 本周国内商品量为53.85万吨，较上期期减少0.04万吨，降幅0.07%。炼厂库容率25.84%，环比下降0.38%。港口库存323万吨，环比增1.4%。
2. 化工需求下降，PDH开工率64.58%，环比降1.05%。MTBE开工率63.57%，环比涨1.88%。烷基化开工率45.85%，环比减2.14%。
3. 基差走弱，山东民用气4530元/吨，华东民用气4415元/吨，华南民用气4650元/吨。
风险提示：宏观因素影响。
沥青
方向：偏空
行情回顾：供应端产量恢复，下游需求有所改善。
逻辑：
1.供应端增加明显，本周产量为62.4万吨，环比增加4万吨，增幅6.8%。10月份国内沥青地炼排产量为160.4万吨，环比增加4.7万吨，增幅3.0%。8月份国内沥青总产量为252.7万吨，环比增加1.9万吨，增幅0.8%。
2. 社库160万吨，厂库68万吨，华东厂库下降明显。山东现货3500元/吨附近，低价合同出货有所支撑，高价出货承压。炼厂周出货量45.5万吨，环比增加14.6%。
风险提示：宏观因素影响。
芳烃
PX
方向：跟随成本波动
盘面：
1、PX11合约收盘价6594（-170，-2.51%)，日内增仓12024手至15.78万手；
2、PX11-1月差0（-18）；
3、仓单0（-）。
基本面：
1、实货：下午PX商谈价格较弱，实货11月在820有卖盘；纸货10月在812，1月在814均有成交；
2、供给：国内PX周度负荷86.3%（-1.5pct），亚洲PX周度负荷78.2%（-0.8pct），天津石化39万吨装置预计下周重启；大连福佳大化1条70万吨装置按计划于9月中旬停车检修；上海石化70万吨装置原计划10月13日-12月7日检修，目前检修将推迟至11月；金陵石化70万吨装置原计划2025年11月检修，检修将推迟至2026年3月。
3、需求：PTA负荷76.8%（-），PTA对于PX需求持续偏低。独山能源250万吨装置计划11月检修，检修时长待定；独山能源250万吨装置已于9月7日附近重启，该装置8月26日附近停车检修；珠海英力士110万吨装置计划10月中上旬检修，重启时间待定；
4、下游：PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，长丝平均产销5成偏上，短纤平均产销52%。
策略：无。
风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。
PTA
方向：注意短期回落风险
理由：现货基差走弱，需求回升不及预期。
盘面：
今日01合约以46604收盘，较上一交易日结算价下跌2.21%，日内减仓11.05万手至107.4万手，TA11-1价差为-22（-2）。
基本面：
1、实货：PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，9月在01-80~90附近商谈，10月中在01-60~65附近商谈；
2、供给：PTA负荷76.8%（-）。独山能源250万吨装置计划11月检修，检修时长待定；独山能源300万吨PTA新装置原定的年底开车计划暂时取消；珠海英力士110万吨装置计划10月中上旬检修；独山能源250万吨装置已于9月7日附近重启，该装置8月26日附近停车检修；土耳其SASA150万吨装置近期负荷稳定在8-9成；印度JBF 120万吨装置听闻9月逐步重启中，此前于2022年关停；
3、需求：下游聚酯负荷91.4%（-0.2pct）；江浙终端开工率基本维持，其中加弹维持在78%（-）、江浙织机维持在66%（-）、江浙印染开机维持在72%（-）。江浙涤丝今日产销个别放量，至下午3点45分附近平均产销估算在5成偏上；今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销52%，今日轻纺城市场总销量960万米（+115）。
策略：无。
风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。
乙二醇
方向：偏空
理由：整体供给偏多，聚酯需求下降。
盘面：
今日EG2501合约收盘价4257（-25，-0.58%），日内增仓8891手至32.92万手，EG11-1价差为-8（-2）。
基本面：
1、现货：目前下周现货基差在01合约升水93-96元/吨附近，商谈4349-4352元/吨，下午几单01合约升水93-95元/吨附近成交。10月下期货基差在01合约升水83-85元/吨附近，商谈4341-4343元/吨附近；
2、库存：截至9月18日华东主港地区MEG库存总量38.37万吨，较周一降低1.19万吨；较上周四增加2.05万吨；
3、供给：乙二醇整体开工负荷74.93%（+0.02pct），其中合成气制乙二醇开工负荷79.38%（+2.69pct），中海壳牌两套合计83万吨装置9月中旬负荷小幅下降，一条线计划10月中旬检修1周左右；通辽金煤30万吨装置计划10月10日起检修1个月左右；新疆天业60万吨装置9月18日重启后再度短停；
4、需求：下游聚酯负荷91.4%（-0.2pct）；江浙终端开工率基本维持，其中加弹维持在78%（-）、江浙织机维持在66%（-）、江浙印染开机维持在72%（-）。江浙涤丝今日产销个别放量，平均产销估算在5成偏上；今日直纺涤短销售一般，平均产销52%，今日轻纺城市场总销量960万米（+115）。
策略：无。
风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。
煤化工
尿素
方向：偏弱
逻辑：周末市场报价再度下滑，主流地区报价下滑50元/吨，采购情绪不积极。基本面上目前供需依旧偏弱，装置检修与重启交替下供应小幅回落，后续有复产和新投预期，开工维持高位波动，而国内内需持续偏弱，农业走弱，工业刚需，承储企业多观望态度，厂家面临一定出货压力，库存继续小幅累积，本期116.53万吨，较上周增加3.26万吨，环比增加2.88%。近日国内出口未有利好消息，市场情绪较为悲观，在新的利好消息释放之前，预计继续偏弱。十月前仍有出口相关消息再袭风险，盘面存低位阶段性反复可能，单边短期不宜过分追空，轻仓关注1-5反套，重点跟踪秋季肥市场储销进度及出口政策情况。
风险提示：出口变动、印标、能源端扰动、宏观政策。
甲醇
方向：偏弱运行。
理由：高库存压力抑制走势，技术面表现较差。
逻辑：上周五甲醇盘面减仓反弹，但价格重心仍偏低。基本面来看，按卓创口径，上周港口库存攀升至154.28万吨。在前期兴兴烯烃重启后，依旧没能缓解港口库存的增长，令市场信心不足，港口市场表现欠佳。目前，华东基差约01-110/-100左右，维持偏弱水平。海外市场，伊朗Bushehr、Kimiya及马油新装置临停，但海外开工整体偏高，短期进口供应难降，市场寄希望于后期伊朗限气预期，但该利多细节尚未明确。内地市场，前期较港口市场表现偏好，但后半周局部价格松动回落。观点上，甲醇受累库问题拖累较为明显，MA2601短期难有明显起色，但低位不宜追空；持续关注MA1-5反套。
风险提示：油价异动、甲醇累库压力。
盐化工
纯碱
方向：多烧碱空纯碱
行情跟踪：
1.近期碱厂发运加快，厂家持续去库，由于厂家价格维持平稳状态已较长时间，下游对于碱厂价格下限的接受度也有所提高，下游节前适量补库，但目前高库存高产量依旧压制价格上涨，现货近期预计仍维持躺平状态。
2.纯碱整体仍是供需过剩预期加强，但反内卷情绪时不时会有所炒作，而纯碱基本面较差已成共识，存量利空难以在盘面反复交易，纯碱也在政策预期和基本面之间来回波动
向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修
向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产
策略建议：多烧碱空纯碱
风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动。
玻璃
方向：卖虚值看跌
行情跟踪：
1.近期玻璃仍处于需求回暖的状态，一方面是金九银十的氛围烘托，贸易商及部分下游的买货情绪仍在，另一方面盘面仍震荡偏强，升水现货，期现商也存在投机买货，目前刚需端来看是持续边际改善，但需求提振也较为有限。
2.中长期看，虽然玻璃的竣工端需求仍是大方向趋弱，但供应端存在减量，若政策端和市场调节共同发力，部分亏损或落后产能可以逐步淘汰出市场，供需面存在缓解的可能，但改善也较为有限。
向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳
策略建议：卖虚值看跌
风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
烧碱
方向：低多
行情跟踪：
1.当前现货情绪并无明显起色，魏桥持续降低收货价格后，送货量依旧维持高位，表面当前现货压力依旧大，但现货持续降价后，价格已不算高位，后续或存在新一轮非铝下游补库窗口。
2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，但核心驱动的加强需要氧化铝产能维持高位，且年内投产不延后，若同时叠加海外处于囤货周期，则更容易存在供需错配的机会。
向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库
向下驱动：烧碱新投产
策略建议：低多
风险提示：宏观情绪变化。
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