伯恩斯坦在逾$7,000亿合作协议落地后，维持对存储股的看多立场

在韩国政府于旧金山举办的AI峰会上，三星、SK海力士、英伟达（NVIDIA）及博通相继宣布涵盖存储、晶圆代工及AI数据中心领域的多项重磅合作协议。伯恩斯坦（Bernstein）随后重申对存储芯片厂商的看多立场。

SK海力士与英伟达（NVIDIA）签署了价值逾$5,000亿的合作意向书，内容涵盖存储供应，以及计划于2027年为SK电信建设的2GW Vera Rubin DSX AI工厂。以Mark Li为首的分析师团队指出，此次存储合作协议包含"下一代AI存储的长期技术研发与稳定供应"，旨在帮助SK海力士"夯实增长基础"；SK集团据报还计划在未来五年内额外推进$2,500亿的存储供应合作。

与此同时，三星与博通签署了一份谅解备忘录，协议规模达$2,000亿，涵盖包括HBM在内的存储产品及晶圆代工服务，合作期限延伸至2030年，重点聚焦2纳米及以下制程技术与先进封装领域。

分析师表示，上述公告进一步凸显了存储在AI基础设施中日益重要的地位。他们写道："我们认为，这些公告所涉及的金额主要集中于存储领域，表明英伟达（NVIDIA）与博通迫切需要锁定存储供应。"他们同时指出，市场普遍预期2027年和2028年的年度存储营收均将达到约$1.3万亿。

该团队表示继续看好存储板块，并将近期板块回调视为"良好的入场时机"，认为存储对AI的重要性超过逻辑半导体。在长期竞争风险方面，团队指出中国在NAND领域构成潜在威胁，并维持对铠侠（Kioxia）的跑输大市评级；但在DRAM领域，由于中国难以在缺乏EUV光刻机的情况下形成有效竞争，上述风险则小得多。

TD Cowen将财捷集团下调至持有，预计负面催化剂将延续至2027年中

本周早些时候，TD Cowen将财捷集团（Intuit）评级由买入下调至持有，分析师Jared Levine指出，短期内负面催化剂多于正面因素，预计将对股价形成压制，"至少持续至2027年第三季度财报（即明年5月）发布前"。

Levine认为，即将发布的第四季度财报面临较大挑战，9月投资者日预计也不会有重大利好公告，而市场对AI风险的担忧以及竞争加剧带来的不确定性，将持续压制股价表现。

就定于8月发布的第四季度财报而言，Levine预计财捷集团将给出低于市场共识及其长期目标（10%以上）的2027财年营收指引，并下调全球商业解决方案（Global Business Solutions）及TurboTax业务的长期增长目标。

尽管该分析师并不完全认同市场上"AI将对财捷集团构成生存威胁"的极端悲观观点，但他认为，财捷集团的AI产品战略执行风险不容忽视，加之免费报税工具对DIY报税市场的竞争日趋激烈，公司能否维持两位数营收增长存在较大不确定性。

TD Cowen将目标价从$504大幅下调至$304，对应2027日历年盈利的10倍估值，并将2027财年和2028财年营收预测分别下调至低于市场一致预期1.3%和2.2%。该机构还指出，AI交易相关基金的持续资金外流是其当前中性立场面临的主要风险。

多家分析机构下调Fiverr评级，AI加速渗透令核心业务承压

在另一项值得关注的评级下调中，奥本海默（Oppenheimer）将Fiverr评级从跑赢大市下调至中性，高盛也将评级从买入下调至中性。此前，Fiverr大幅下调全年业绩指引，原因是AI普及带来的冲击正在加速显现。

奥本海默分析师Jason Helfstein表示，大型语言模型的普及对Fiverr的冲击在季度内"明显加剧"，促使公司将全年营收和EBITDA指引分别下调9%和21%。第二季度营收同比下滑10%，降幅明显大于第一季度的2%，过去十二个月的活跃买家数量下降22%。

尽管公司正积极拓展高附加值服务，但奥本海默指出，低价服务仍占总交易额（GMV）的85%，且"逆风正在加速"。该机构目前预测2026年和2027年全年营收将分别下滑16%和38%，并坦言对自身预测模型"信心有限"，而管理层预计业务转型还需约六个季度才能完成。

奥本海默补充称，尽管Fiverr股价已接近现金价值，企业价值仅约$2,800万，该机构仍倾向于等待营收企稳后再行介入。

高盛分析师Eric Sheridan在单独发布的研报中指出，自由职业经济正面临"两股力量的博弈"——高频低价工作持续萎缩，同时向高端AI驱动项目转型的趋势加速——并将目标价从$26下调至$13。

年度活跃买家数量下降22%，但每位买家的消费金额增长16%。高盛表示，在对"增长退出速度、正常化增长率及行业转型后的正常化利润率结构"形成清晰判断之前，暂不考虑上调评级，但仍认为Fiverr在灵活用工领域的长期结构性增长趋势中具备正面敞口。