本报记者 刘 琪

　　为更好地匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行于8月3日采用固定利率、数量招标方式开展3000亿元隔夜逆回购操作。此次操作是中国人民银行从7月29日开始连续四个交易日开展的隔夜逆回购操作安排的收尾，本轮隔夜逆回购操作累计投放21000亿元，有力呵护资金面平稳跨月。

　　相较于6月份仅在月末开展隔夜逆回购操作，中国人民银行本轮隔夜逆回购操作跨月至8月份的首个交易日。天风证券（维权）固收首席分析师谭逸鸣对《证券日报》记者表示，这能够放缓月初资金的回笼节奏，避免因回笼规模较大对资金面形成冲击。

　　Wind数据显示，8月3日有6000亿元隔夜逆回购以及3255亿元7天期逆回购到期，合计回笼资金9255亿元。

　　展望8月份资金面，谭逸鸣表示，8月份DR001（银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率）的主要运行区间可能依然在政策利率上下5个基点，若资金摩擦加大，存在阶段性突破这一运行区间的可能。但随着中国人民银行对流动性调控精准度的提升，必要时不排除使用隔夜工具进行引导。

　　财通证券首席经济学家孙彬彬分析，8月份流动性扰动因素有两方面，一是政府债供给可能继续放量，预计8月份政府债发行约2.77万亿元、净融资约1.33万亿元；二是中长期资金到期规模升至1.9万亿元，其中包括6000亿元MLF（中期借贷便利）、1万亿元6个月买断式逆回购和3000亿元3个月买断式逆回购，中长期工具如何续做将是8月份资金面的核心变量。

　　谈及流动性利好方面，孙彬彬表示，8月份通常是税收小月，财政收支对超额存款准备金的额外消耗相对有限。同时，8月份信贷投放通常略好于季初但弱于季末。

　　7月30日召开的中共中央政治局会议提出，综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。

　　孙彬彬表示，这预示着降准补充长期流动性的可能性在上升。

　　财信金控首席经济学家伍超明对《证券日报》记者表示，“综合运用并适时调整货币政策工具”的表述，重新打开三季度降准降息的窗口。面对多重压力，中国人民银行通过超预期降息稳定预期、提振资本市场信心的必要性正在上升。对于“优化实施财政金融协同促内需政策”，预计前期推出的1000亿元财政金融协同促内需专项资金，其支持范围与规模有望扩容，中国人民银行将维持充裕流动性并加大结构性货币政策工具支持力度予以配合，形成财政政策与货币政策协同合力。