核心要点

　　据报道，阿斯利康正与美国同行百时美施贵宝洽谈一笔巨型并购交易。

　　倘若交易落地，合并后企业整体估值约 4000 亿美元。 分析师对该消息感到费解。

　　英国最大药企阿斯利康传出重磅并购消息，公司正与美国药企百时美施贵宝磋商大型合并；若交易达成，合并实体估值约 4000 亿美元。消息曝光后，阿斯利康股价最大跌幅达 7%。

　　阿斯利康方面拒绝置评。百时美施贵宝处于非工作时段，暂未回应媒体置评请求。

　　《金融时报》周日报道，两家企业已就潜在合并事宜洽谈数月。这笔交易一旦完成，将成为医药史上规模最大的并购案之一。

　　伦敦早盘交易中，阿斯利康股价最新下跌 6%，拖累英国蓝筹股指富时 100（该指数整体基本持平）。

　　美股盘前，百时美施贵宝股价上涨 3.8%。

　　阿斯利康（伦敦）实时报价：11842 便士，下跌 790 便士，跌幅 6.25%，英国夏令时上午 10：35 更新

　　周一开盘前，阿斯利康市值为 2640 亿美元。自帕斯卡・索里奥特 2012 年出任首席执行官以来，公司市值十年间稳步上行，搭建起雄厚新药管线。阿斯利康目标到 2030 年实现营收 800 亿美元，去年全年营收为 587 亿美元。

　　百时美施贵宝当前市值约 1330 亿美元。

　　目前交易细节十分有限，消息人士向《金融时报》透露，双方最终未必能达成协议。但分析师普遍对这一传闻感到疑惑。

　　杰富瑞分析师周一早间撰文：“阿斯利康自身增长势头强劲、创新实力突出，我们对此消息感到费解。诚然，合并有望带来财务增厚效应，更多现金流或许能支撑研发投入。但要说哪家药企不需要资本运作，阿斯利康当属其一。”

　　布局美国市场

　　市场推测，洽谈合并的一大动因或是阿斯利康的战略考量：今年公司在纽交所完成直接上市，取代原有的美国存托凭证（ADR）机制，希望进一步深耕核心美国市场。

　　2026 年上半年，阿斯利康美国市场收入占总营收 42%，美国市场是其完成增长目标的关键阵地。而总部位于新泽西州普林斯顿的百时美施贵宝，上个季度 69% 的收入来自美国。

　　杰富瑞指出，市场关注点或将落在双方有望打造全球顶级肿瘤药企：两家企业抗癌药物管线合并后，产品线广度有望冠绝行业，大概率会引发反垄断机构审查。

　　花旗分析师表示，即便合并洽谈属实，也出人意料 —— 阿斯利康本身拥有业内顶尖的新药研发管线。