7月金融数据：社融结构、信贷需求与流动性价格的三层观察
本站导读：从社融存量、增量信贷和货币利率三个层面重组7月金融数据，区分财政债券支撑、企业融资和居民信贷的不同含义。
核心事实摘要
7月末社会融资规模存量463.27万亿元，同比增长7.4%；对实体经济人民币贷款余额278.57万亿元，同比增长5.2%。
2026年前七个月社会融资规模增量累计22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元；企业债券净融资2.52万亿元，同比多1.1万亿元。
7月末M2余额355.51万亿元，同比增长7.7%，M1余额115.46万亿元，同比增长4%；前七个月人民币存款增加17.79万亿元。
前七个月人民币贷款增加10.38万亿元，其中住户贷款减少8271亿元，企事业单位贷款增加11万亿元；7月同业拆借和质押式回购加权平均利率分别为1.40%和1.42%。
来源材料
央行8月14日公布7月金融统计数据报告：
一、社会融资规模存量同比增长7.4%
初步统计，2026年7月末社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额278.57万亿元，同比增长5.2%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额1.19万亿元，同比下降1.7%；委托贷款余额11.24万亿元，同比增长0.7%；信托贷款余额4.6万亿元，同比增长3.2%；未贴现的银行承兑汇票余额1.97万亿元，同比增长2.7%；企业债券余额36.47万亿元，同比增长9.2%；政府债券余额102.68万亿元，同比增长14.1%；非金融企业境内股票余额12.6万亿元，同比增长5.5%。
从结构看，7月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的60.1%，同比低1.3个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.3%，同比持平；委托贷款余额占比2.4%，同比低0.2个百分点；信托贷款余额占比1%，同比持平；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.4%，同比持平；企业债券余额占比7.9%，同比高0.2个百分点；政府债券余额占比22.2%，同比高1.3个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.7%，同比低0.1个百分点。
二、前七个月社会融资规模增量累计为22.25万亿元
初步统计，2026年前七个月社会融资规模增量累计为22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.17万亿元，同比少增2.14万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1694亿元，同比多增2419亿元；委托贷款减少810亿元，同比多减121亿元；信托贷款减少672亿元，同比多减2264亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1786亿元，同比少减410亿元；企业债券净融资2.52万亿元，同比多1.1万亿元；政府债券净融资7.76万亿元，同比少1.15万亿元；非金融企业境内股票融资4061亿元，同比多1847亿元。
三、广义货币增长7.7%
7月末，广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7%。狭义货币（M1）余额115.46万亿元，同比增长4%。流通中货币（M0）余额14.82万亿元，同比增长11.6%。前七个月净投放现金7255亿元。
四、前七个月人民币存款增加17.79万亿元
7月末，本外币存款余额354.49万亿元，同比增长8.1%。月末人民币存款余额346.47万亿元，同比增长8.1%。
前七个月人民币存款增加17.79万亿元。其中，住户存款增加6.95万亿元，非金融企业存款增加1.57万亿元，财政性存款增加1.95万亿元，非银行业金融机构存款增加5.76万亿元。
7月末，外币存款余额1.18万亿美元，同比增长17.9%。前七个月外币存款增加1212亿美元。
五、前七个月人民币贷款增加10.38万亿元
7月末，本外币贷款余额286.07万亿元，同比增长5%。月末人民币贷款余额282.29万亿元，同比增长5.1%。
前七个月人民币贷款增加10.38万亿元。分部门看，住户贷款减少8271亿元，其中，短期贷款减少9281亿元，中长期贷款增加1010亿元；企（事）业单位贷款增加11万亿元，其中，短期贷款增加4.34万亿元，中长期贷款增加5.32万亿元，票据融资增加1.19万亿元；非银行业金融机构贷款减少3944亿元。
7月末，外币贷款余额5569亿美元，同比增长0.2%。前七个月外币贷款增加119亿美元。
六、7月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.4%，质押式债券回购月加权平均利率为1.42%
7月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交192.86万亿元，日均成交8.39万亿元，日均成交同比下降13.3%。其中，同业拆借日均成交同比下降24.3%，现券日均成交同比下降6.1%，质押式回购日均成交同比下降14.5%。
7月份同业拆借加权平均利率为1.4%，比上月低0.01个百分点，比上年同期低0.05个百分点；质押式回购加权平均利率为1.42%，比上月低0.01个百分点，比上年同期低0.04个百分点。
七、7月份经常项下跨境人民币结算金额为1.75万亿元，直接投资跨境人民币结算金额为0.63万亿元
7月份，经常项下跨境人民币结算金额为1.75万亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为1.32万亿元、0.43万亿元；直接投资跨境人民币结算金额为0.63万亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为0.22万亿元、0.41万亿元。
ZHECR分析
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为什么重要
单看M2增速容易把货币总量变化误读成需求全面回暖。7月数据更值得观察的是社融增量放缓、政府债券占比上升、企业债券融资改善与居民贷款收缩并存，反映融资结构比总量更关键。
产业与市场传导
政府债券和企业债券融资通过财政支出与资本市场传导，银行贷款则受企业投资意愿、房地产周期和银行风险偏好共同影响；居民贷款下降会约束地产和耐用品需求，较低的同业利率则说明资金价格仍相对宽松。
市场已计价与可能忽视的变量
情景分析
基准：货币总量保持中速增长，政府债券和企业债券支撑社融，实体信贷修复较慢。
乐观：企业中长期贷款与居民中长期贷款同步改善，融资增量转化为投资和消费。
悲观：存款继续沉淀、居民信贷偏弱，债券融资主要用于置换或滚续，实体需求改善有限。
后续跟踪
企业中长期贷款与票据融资的变化
居民中长期贷款和房地产销售
政府债发行、财政支出与社融结构
M1-M2剪刀差、资金利率和债券期限利差
风险与不确定性
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来源与核验
来源名称：腾讯财经
原文标题：央行：7月末广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7%
来源作者：界面新闻
原始发布时间：2026-08-14 16:33
数据来源：腾讯财经
核验日期：2026-08-14 16:33