“老登”板块反攻，万家黄海单月净值上涨15%，“煤炭大佬”为何去买白酒？
出品｜公司研究室文｜张阳上半年，AI产业链盈利预期持续上修，资金加速流向科技成长板块，消费、传统周期及其他低估值资产则持续承压。进入7月，随着科技板块调整，前期被冷落的价值资产开始修复，投资者的目光也重新回到“老登”板块。在上半年极致分化的市场环境中，坚持传统价值风格的基金经理普遍承受较大业绩压力…
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研报解读
基于公开财报、机构报告和行业数据梳理投资逻辑，明确核心假设、估值依据及主要风险。
涨幅超纳指互联网泡沫期！高贝塔动量股35%暴跌重演历史，BTIG警示“繁荣-萧条”周期风险
智通财经APP获悉，独立研究机构BTIG近日发布报告称，高贝塔动量因子(High-Beta Momentum，代码SPMO)的走势正日益呈现出过往繁荣-萧条周期的典型形态，尽管该机构明确表示“尚未将其定性为泡沫”。 在以《泡沫解剖学》为题的策略报告中，BTIG技术策略师乔纳森·克林斯基写道，该机构…
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吴清：研究扩大两地证券期货专业人员资格互认范围
中国证监会主席吴清在香港推出人民币国债期货上市仪式上的致辞中表示，香港一直是内地金融机构走向世界的“桥头堡”。中国证监会将支持更多优质证券基金公司在港展业兴业、走向世界，建设一流投资银行和投资机构，为中国企业和投资者全球化布局提供更加高效适配的金融服务。研究扩大两地证券期货专业人员资格互认范围，便…
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吴清：国际投资者持有中国债券已达3.2万亿 利率风险管理需求日益增强
8月3日，香港交易所8月3日正式推出五年期人民币国债期货。中国证监会主席吴清在上市仪式上表示，国债期货是国际金融市场最具代表性的利率衍生品之一，在现代金融体系中发挥着日益重要的作用。当前，国际投资者持有中国债券已达3.2万亿元，利率风险管理需求日益增强。三个月前，合格境外投资者（QFI）参与境内国…
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沃什言论的另一种解读：释放重磅鹰派信号，加息风险悄然升温
汇通财经APP讯——美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上周三（7月29日）的发布会发言被市场普遍解读为鸽派宽松信号，但深入拆解其完整表态与政策基调可以发现，市场存在明显误判，沃什实则保留了强烈的加息倾向，后续货币政策收紧的风险远超市场预期。 短期通胀降温不被认可，沃什态度极度谨慎 此前…
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美联储“内讧”公开化：三位鹰派大佬联名逼宫，沃什的利率决策为何陷入两难？
汇通财经APP讯——上周三（7月31日），美联储结束了备受瞩目的政策会议，最终以9票对3票的结果决定将短期借贷利率维持在3.50%至3.75%的区间不变。这一看似平稳的决议，却在会后掀起了不小的波澜——因为三位投下反对票的官员罕见地同时公开发声，为自身要求加息的立场进行了详尽辩护。与此同时，第四位…
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机构：若霍尔木兹海峡维持关闭状态，英国将面临经济衰退风险
计师事务所安永（EY）分析师周一警告称，如果霍尔木兹海峡在明年年中之前仍未恢复通航，英国经济在2027年可能出现萎缩。 基于霍尔木兹海峡将在9月底前恢复通航的假设，安永将英国今年经济增长预测从0.8%小幅上调至0.9%，并预计2027年经济增长1.2%。 “如果霍尔木兹海峡在未来几个月内恢复通航，…
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澳元在风险偏好与不确定性之间寻找平衡，澳洲联储加息预期托底
汇通财经APP讯——周一（8月3日）亚市早盘，澳元兑美元走强，当前交投于0.7040附近。美国总统特朗普取消了对伊朗的预定军事打击计划，理由是在核计划和霍尔木兹海峡全面重新开放问题上“即将达成协议”，风险偏好显著改善，为澳元提供了支撑。 澳洲联储的鹰派立场持续为澳元提供结构性支撑，市场继续完全定价…
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基金产品风险评级严重滞后 还需破除现实障碍、理顺利益冲突
人民财讯8月3日电，7月科技板块剧烈回调之下，790只跌幅超30%的主动权益基金里逾三分之一维持R3中风险等级，短期深度回撤未能同步反映在风险分级调整中。基金产品风险评级严重滞后，与真实波动大幅脱节的行业乱象随之浮出水面。 有公募业内人士在接受证券时报记者采访时表示，相关基金的风险等级未能及时揭示…
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卖方研究不能将流量凌驾于专业之上
■ 刘 琪 近日，东北证券原计算机行业首席分析师赵某阳因公开发表不当言论，被监管部门采取出具警示函的行政监管措施。这张罚单，不仅是对个体执业行为的纠偏，也给整个卖方研究行业敲响了一记警钟。 事实上，此次惩戒并非个例。近年来，监管层持续整治券商研究行业乱象，多名分析师因执业言行失范被处罚——有的脱离…
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